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5月21日，比特币在价格回撤与宏观不确定性并存的情况下，隐含波动率仍处于相对低位，市场对后续波动放大的预期并不一致。MHMarkets迈汇表示，当价格走弱但波动率未同步抬升时主力建仓，往往意味着交易者在等待新的触发因素，行情可能在关键区间内快速切换方向。

　　从衍生品角度看，隐含波动率偏低会影响期权定价与对冲成本，部分资金可能更倾向于布局波动率相关策略以应对潜在的“事件驱动”行情。MHMarkets迈汇认为，在宏观变量频繁扰动的阶段，低波动并不等同于风险下降，反而可能积累更集中的短线波动。

　　与此同时，资金费率、期货基差与现货成交结构的变化，也会影响价格对消息的敏感度。当市场流动性偏紧或杠杆集中度上升时，价格更容易出现放大走势。

　　后续需要观察隐含波动率是否回升，以及现货与衍生品资金流是否出现拐点。MHMarkets迈汇分析称，在关键价位得失之前，比特币仍可能通过区间震荡来等待更明确的方向选择。

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责任编辑：陈平主力建仓

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MHMarkets迈汇:低波动或暗含变盘